| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月13日 16:16 |
作者： |
王海生;袁瑶 |
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光伏业绩支持股价，信息技术产品可能超预期增长
公司是光伏海外电站建设的先行者，受益中国企业全面进军海外电站建设市场的大趋势，业绩发生质变。海外电站已有相当订单在手，明年预计销售120MW以上。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，已经足以支持公司股价。预计超导滤波器及龙芯产品明年起拉动业绩高速增长。公司今明2年业绩0.48、0.95，合理价格24元，建议买入。
大举进军全球光伏电站建设市场，带动业绩质的飞跃
公司大力拓展海外光伏电站业务，并籍此驱动晶硅产业链快速发展。预计10、11年安装量60MW和120MW，在A股公司中居于首位。中国企业进入国外光伏电站建设市场，是2010年开始的新趋势。优势在于：1）制造能力；2）成本优势；3）资金充裕。公司作为市场先行者，今明2年业绩将实现大幅增长。预计电站和晶硅电池业务10、11年EPS贡献0.28、0.62元，仅此即可支持公司股价。
公司的非晶硅薄膜项目，由于1）投资显著低于同业；2）采用普通玻璃，自镀导电膜等工艺；而成本优势明显。该技术将为公司开拓荒漠电站建设市场提供更强的竞争力。
龙芯云计算解决方案进入政府推广目录，明年起拉动增长
公司龙芯云计算解决方案，受益来国家对于信息安全性越来越高的要求。在政府、军方及五大信息安全行业空间广阔。目前该系统已在北京、江苏、重庆、深圳等地区取得实质性突破。预计公司信息产业10、11年EPS贡献0.03元，0.11元。明年起成为公司又一主要增长点。
超导滤波器即将打开市场，未来发展空间广阔
公司集中精力将其超导滤波器推广到实际应用领域，并有望年内实现正式销售收入。EPS贡献分别为0.01元和0.04元。由于该产品效能显著，客户需求迫切且公司在该领域处于独占地位，可能带来大批量订单，明年出现超预期突破的可能较大。
（具体内容请见附件）
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