| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月13日 14:11 |
作者： |
卢婷 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告摘要：
立讯精密是国内快速成长的连接器制造商
公司专注于连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C（电脑、通讯、消费电子）、汽车和通讯等领域。公司已树立核心产品电脑连接器的优势地位，台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩大笔记本电脑连接器的生产。
连接器行业的广泛需求推动公司成长
（1）公司在台式电脑连接器市场份额稳定；（2）公司在NB电脑连接器市场处于前列，快速增长；（3）消费电子连接器是未来规模扩张的的另一看点；（4）汽车连接器毛利率较高，有望成为公司新的利润增长点；（5）USB3.0和eDP产生连接器升级换代需求，公司有望分享这一市场。
募投项目一方面扩大现有产能，一方面向上游延伸
此次公司拟发行4380万股，发行后总股本为17380万股。募投资金主要用于四个项目：“内部连接器组件生产项目”是扩大目前产品产能的募投项目；“连接器生产项目”和“线缆加工生产项目”主要为公司连接器生产配套供应接插件和线材。另一个方向是扩建技术中心，提高公司研发能力。
盈利预测与估值
我们预计2010-2012年公司净利润分别为1.18/2.67/2.51亿元，对应摊薄后EPS为0.68/0.96/1.44元。结合绝对和相对估值，公司合理价值区间为26.41-27.2元。
催化剂与风险提示
对本公司的投资看点，重点在于两个方面：（1）成熟产品的规模化和市场份额扩大；（2）新产品的技术优势的保持。股价催化剂：NB电脑连接器、汽车连接器市场份额扩大。投资风险：（1）客户集中风险；（2）技术风险；（3）下游行业需求变动风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
