| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月07日 14:50 |
作者： |
于青青;徐广福 |
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撰写时间： |
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连续大单确保公司业绩高速增长公司10年到目前为止，公司公告的大单合同达到46.72亿元，是2009年营业收入的7.99倍，持续的签订大单保证了公司业绩的增长提供了保障。考虑到我国绿化园林市场容量超过2000亿，我们预计未来公司的营业收入将进入快速增长期。由于IPO对公司的品牌和资金实力都有了较大幅度的提升，公司大单量不断超预期，我们不排除未来公司仍有超预期的订单出现。
“城市景观系统综合服务商”战略逐步形成公司目前正在逐步向“城市景观系统综合服务商”升级，从“景观艺术、生态循环、人的生活、文化历史、城市价值”五个方面对城市整体进行综合的设计，为城市景观系统建设提供整体规划、方案提炼、设计到施工等“一揽子”解决方案。目前公司计划于8-10个左右城市建立战略合作伙伴关系，为战略城市提供综合景观服务。目前，公司已与山西省大同市、辽宁省鞍山市、河北省张家口市张北县、湖南省株洲市等城市已经成为了公司战略性服务城市，签署了总计人民币30多亿元的合同（协议），目前，在上述城市的项目进展良好。
股权激励表现出公司管理层的坚定信心公司2010年4月份公告了股权激励方案，公司的股权激励计划有效期为自股票期权授予日起六年，考核目标为公司2010-2014年净利润环比增长率80%、33%、35%、35%和36%。我们认为期权考核目标是要求未来公司五年内的复合增长率达到42.78%，并不是一个十分容易达到的目标，而公司较高的激励目标也表现出了公司对未来业绩发展的信心。
盈利预测我们预计公司2010年、2011年和2012年的净利润分别为1.94亿元、3.02亿元和4.04亿元，，对应摊薄的EPS分别为1.29元、2.01元和2.69元，维持公司“增持”评级。
风险提示宏观经济环境变化、市场系统性风险
（具体内容请见附件）
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