| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月02日 14:35 |
作者： |
唐亚韫 |
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北京银行上半年的经营亮点包括：贷款结构进一步优化，个人贷款和中小企业贷款发展顺利；综合化经营取得突破，成立了消费金融公司和中荷人寿公司；异地扩张顺利，异地分行对于规模扩张和利润增长的贡献越来越大。
截至2010年中期，北京银行的地方政府融资平台贷款的余额为180亿元，占比为5.8%，其中省市一级的占比为96%以上，目前的不良率为零，从上半年的增长情况看，主要还是支持国家4万亿计划的续建项目的资金投入。
截至2010年中期，北京银行的存量银信理财业务的余额为37.5亿元，而且期限大部分都是在1年以内，个别在发行时的期限超过一年，但是也会在银监会给予的2011年年底之前全部自然到期，基本上不存在需要转入表内资产的部分。
在目前上市的三家城市商业银行中，我们相对最看好北京银行在异地扩张中的表现，北京银行在2010年中报中的表现也证实了我们的判断。由于个人认为判断城市商业银行长期投资价值的关键在于其异域扩张的能力，因此在三家城市商业银行中，我们相对最为看好北京银行的长期投资价值。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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