| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月02日 13:55 |
作者： |
邱波;李遵庆 |
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事项：
公司近期发布了10年中期财报，并在海外高铁建设领域取得重大突破。
评论：
1H10公司业绩同比高增长1H10公司完成营收1927.2亿元，同比增长30.1%。其中，基建业务完成营收1660.6亿元，同比增长26.1%；勘察设计与咨询服务业务完成营收42.4亿元，同比增长30.3%；工程设备与零部件制造业务完成营收56.9亿元，同比增长19.6%；房地产开发业务完成营收42.8亿元，同比增长189.2%；其他业务完成营收124.5亿元，同比增长83.8%。
1H10公司实现营业利润43.2亿元，同比增长9.4%；实现归属母公司股东净利润32.9亿元，同比增长6.63%，对应每股收益0.15元。
基建市场空间广阔，巨量在手合同保障高增长持续受益于08年以来国家基建投资规模的迅速扩张，特别是始于08年4季度的宏观刺激政策，1H10公司迎来基建需求爆发，新签合同总量继续保持高增长。
1H10公司新签合同总计3724.8亿元，同比增长44.9%，已完成年初计划4713亿元的79%。其中，基建业务新签合同3145.5亿元，勘察设计与咨询服务业务新签合同53.2亿元，工程设备与零部件制造业务新签合同79.8亿元。
截止10年6月末，公司未完工合同总计8565.2亿元，较09年末增长了26.1%。其中，基建业务未完工合同7880亿元，勘察设计与咨询服务业务未完工合同117.6亿元，工程设备与零部件制造业务未完工合同87.8亿元。
在具体项目方面，1H10公司相继承揽了新建杭州至长沙铁路客运专线、新建大同至西安铁路客运专线、新建合肥至福州铁路客运专线、新建云桂铁路、新建兰新铁路第二双线、山西中南部铁路通道瓦塘至汤阴东段等多项重点工程，在国内基建领域、尤其是铁路基建领域的竞争优势持续加强。
国内基建市场空间广阔，公司业绩持续高增长可期。根据国家各领域最新建设规划保守估计，未来3年国内铁路、公路、城轨交通投资将分别保持每年6500亿元、7500亿元、1200亿元以上的规模。公司有望凭借自身在基建领域的品牌、技术、资金优势，延续订单营收双增的态势，且由于基建行业“订单->营收”时滞效应的存在，公司的巨量在手合同为业绩持续高成长提供了最大的支撑。
（具体内容请见附件）
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