| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月27日 16:24 |
作者： |
赵丽明 |
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公司参股北汽股份，拓宽了公司和北汽的合作范围。公司拟以持有北汽投资23.62%的股权及2.71亿现金投资北汽股份，持股比例18.31%。
公司控股70.28%首钢冷轧薄板厂下游的重要客户是汽车行业，北汽投资持有该厂20%的股权，公司通过和北汽投资的相互持股实现了板材在北京现代的销售。公司拟参股北汽股份将会进一步扩大和北汽的合作范围，从而拓宽了公司产品下游市场。
北汽股份上市预期提升公司价值。北汽股份注册资本50亿元，发起人的出资总额为人民币106.43亿元，折合每股净资产2.13元。北汽股份拟在条件成熟时申请公开发行股票并上市。如果北汽股份上市，按当前汽车整车行业的市净率为3.16，公司持有北汽股份价值将会达到61.65亿，按公司当前股本折合每股股价2.08元，公司价值将会得到大幅提升。
资产置换最值得关注、松河投产进度须重视。首钢总公司承诺的资产置换对公司价值影响最大，因此资产置换方案是最值得关注的事件。
松河煤矿是公司另一个利润增长点，该矿即将开采，其投产进度值得重视。
盈利预测及投资建议：假设首钢总公司以迁钢和首钢矿业作为置换标的，我们预计2010年、2011年和2012年，公司EPS分别为0.11元、0.39元和0.5元，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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