| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月27日 14:28 |
作者： |
赵新安 |
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投资要点：
2010年上半年，海通证券归属于母公司所有者的净利润为18.4亿元，较去年同期减少24.9%，每股收益0.2元。
从各项业务来看，经纪业务收入同比减少18.1％，投资收益同比减少26%，其它业务如承销、资产管理、净利息收入同比有所增长12.99％。
从业务收入结构上看经纪业务、承销收入、资产管理和利息收入是构成营业收入的主要成分，其中，经纪业务收入占比为51.9％，是支撑营业收入上涨的主要力量。z 2010年1-6月，海富产业基金实现营业收入0.29亿元，营业利润0.13亿元，净利润0.09亿元；海通开元投资公司，实现营业收入0.18亿元，营业利润0.11亿元，净利润0.08亿元；海通期货实现营业收入1.17亿元，营业利润0.13亿元，净利润0.24亿元；融资融券实现业务收入0.123亿元。以上各项业务收入合计1.76 亿元，与公司整体43.8亿元的业务收入相比，无法相提并论。但创新业务已经破土，露出尖尖角。
预测2010年及2011年海通证券的EPS分别为0.49和0.55元，对应的市盈率分别为19.7和17.5倍，给予谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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