| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月26日 14:12 |
作者： |
胡颖;于丹 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
因调整销售策略，上半年实现较快增长。公司上半年实现营业收入1.7亿元，同比增长65.68%，主要源于新产品的上市和销售策略的调整。三大费用率出现同比下滑，规模效应逐步显现。员工队伍稳定，遗失率近乎为0，人才储备深厚。
算量软件发力增长，项目管理孵化年底完毕。
公司工程造价软件技术和市场优势明显，上半年收入同比增长69.03%，成为公司增长的主要驱动力：计价软件发展已趋于成熟，市场份额高达53%，3-5年定额更新周期以及软件后续的升级更新为该业务带来持续稳定的收入；而算量软件市场渗透率只有30%，未来增长空间较大，将逐步成为造价软件领域内的重头戏。
项目管理软件孵化阶段从产品、样板客户、实施、销售四方面依次展开，预计明年开始投入市场，并逐步成为公司业务拓展的核心。该软件将充分依托工程造价软件的客户和渠道资源，市场推广前景良好，有望在2013年收入占比达到30%。
销售网络进一步完善，市场推广优势明显。公司采取直销模式，以北京为重点，实现全国性布局，网络逐步完善，并在后期市场的推广逐步表现出明显优势，成为公司核心竞争力的关键部分。
募投资金继续围绕核心业务，人才培养机制逐步完善。公司公开发行共募集资金13.67亿元，超募资金10.71亿元，资金支持雄厚。
盈利预测及评级。我们预计公司2010-2012年EPS分别为1.65元、2.49元、3.37元，首次给予评级为“买入”，公司的合理价位为74.25元，对应2010年的动态市盈率45倍。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
