| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月25日 16:41 |
作者： |
李项峰;刘晓华 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1.公司是国内为数不多的、具有高速扩张能力的零售龙头企业，其在山东境内具有强大的品牌影响力、市场控制力及垄断性优势。公司主要采用“百货+超市”的业态模式，通过在山东省内各个城市进行持续扩张，目前已在济南、泰安、东营、临沂等中部和西部区域建立了竞争优势，未来还将向青岛、威海等东部区域及省外城市进一步扩张。
2.公司所处山东省是目前国内消费市场扩张最快的区域之一，05-09年居民可支配收入CAGR高居全国第一，区域经济的快速发展为公司业务拓展奠定了坚实基础。
3.大股东鲁商集团对银座股份的扶持力度坚定而明确，并努力要将公司打造成为集团零售业务的唯一整合平台。截至目前，鲁商集团已将泰安、东营、滨州、淄博等门店注入到上市公司，未来还将有许多优质商业资产注入的预期。
4.公司目前尚有诸多自建项目，定位为“零售+地产”模式，通过两种业态有机结合，可以极大改善项目的现金流。
5.目前公司10年动态PE约为41倍，略高于行业均值；PS仅为0.865，低于行业主要龙头公司约30%，依然具有一定安全边际。未来12个月目标价30元/股，给予买入评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
