| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月25日 14:55 |
作者： |
刘立喜 |
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投资要点：
上半年，公司共销售重卡发动机22.20万台，同比增长118.7%，高于行业增幅5.8个百分点，市场占有率为38.01%；销售工程机械发动机6.8万台，同比增长64.4%，受制于产能影响，公司在装载机市场份额略有下降。
上半年，公司控股子公司陕西重型汽车有限公司凭借新车型的优异市场表现，上半年共销售重型卡车6.0万辆，同比增长118.2%，在重卡行业中位列第四。公司的控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司继续保持行业内绝对龙头地位。
上半年，公司实现销售收入同比增长110.32%，实现归属与上市公司股东的净利润约为同比增长164.69%。每股收益3.88元。
公司管理层股权激励到位，管理层累计持股1528万股。
7月28日、8月17日，公司两次公告，公司五个股东法人股东自愿做出不可撤销的承诺：分别将其持有的累计占公司总股本9.97%的有限售条件股份自2010年4月30日到期后再延长锁定三年。
根据我们对重卡子行业及工程机械行业未来发展前景的判断，以及对公司行业地位与经营能力的判断，我们预测公司2010-2011年每股收益分别为6.96元、7.71元，动态市盈率分别为10.69倍、9.65倍，考虑公司所属行业的周期性特征，以及公司股价已经得到诸多利好刺激，我们给予“谨慎推荐”的投资评级。该股值得投资者中长期关注，是“中国制造”的典型代表之一。
（具体内容请见附件）
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