| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:39 |
作者： |
唐亚韫 |
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投资要点：
2010年上半年，公司实现净利润707.79亿元，同比上升了26.75%，实现每股收益0.30元，实现每股净资产2.48元。实现加权平均净资产收益率24%(年化)。同比增加2.46个百分点。
净息差同比继续下降，环比有所扩大。主要原因是生息资产收益率水平下降过大，超过了付息负债成本的下降幅度，其中贷款的平均收益率同比下降了66个基本点。
中间业务收入稳步增长，投资收益大幅减少，实际税率轻微上升，成本收入比恢复同比下降趋势。
资产质量保持优良，继续实现了不良贷款的双降，上半年的信贷成本为0.30%，比去年同期下降10个基本点。
拨备覆盖率为204.72%，依旧维持大银行的最高水平。
公布再融资预案，以“A+H”同时配股的形式进行再融资，补充核心资本，配股的比例为不超过每10股配0.7股；配股融资总金额最高不超过人民币750亿元。
配股后资本充足率和核心资本充足率有望达到13%和10%以上，保证2010年和2011年的发展需要。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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