| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:26 |
作者： |
李俊松 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件
公司公布2010年中期业绩报告
报告期内公司实现收入34.86亿元，同比增长32%。实现归属母公司净利润6.44亿，同比增长31.3%，折合EPS0.35元，符合我们的预期；
简评
刘庄矿快速放量，新集矿产量持平
上半年公司实现原煤产量782.59万吨，较去年同期增长了69万吨，其中新集矿353万吨，较去年同期减少25万吨；刘庄矿上半年430.03万吨，同比增加95万吨；上半年商品煤回收率依然维持在年报的87.5%水平，整体销量666.48万吨，同比增加43万吨，其中电煤销量为477万吨，同比减少了13万吨；非电煤和地销煤销量同比有所增长，其中非电煤销量90万吨，较去年同期增加了47万吨，增长100%以上；
煤炭均价同比增加86元/吨，环比增加42元/吨
上半年商品煤均价为493元/吨，去年上半年为407元/吨，下半年为451元/吨，全年均价为426元/吨；其中电煤上半年均价为484元/吨，同比增加85元/吨，环比增加40元/吨；非电煤均价为508元/吨，同比增加58元/吨，环比增加63元/吨；地销煤为546元/吨，同比增加111元/吨，环比增加65元/吨；
板集矿投产时间再次延后，口孜东矿井进展顺利
2009年4月18日发生突水事件的板集煤矿目前正在实施冻结工程，冻结完成后将进行井筒排水和井壁修复工程，公司初步预计板集煤矿于2014年具备投产条件，较我们之前预期的2011年投产再次延后；产能为500万吨的口孜东矿井进展顺利，目前已完工82.98%，预计2011年顺利投产，全井田共有煤炭资源储量7.71亿吨，其中可采储量3.91亿吨，口孜东矿投产是公司明年煤炭产量增量的主要来源；设计产能500万吨的杨村矿自去年拿到开公路条后本期已经开始投入先期工作，上半年累计投入资金2.93亿；
2011年安全费可能上调至50元/吨
目前安徽省内煤炭企业恒源煤电和淮南矿业等均在2011年将安全费计提上调至50元/吨，国投新集作为央企在安徽的煤炭业务，由于在税务上的障碍使得其安全费是否上调至50元/吨目前尚未定论，但我们依然要警惕这个风险；
长期基本面仍然很好，短期业绩无亮点
目前公司的估值水平2010年为20倍，较行业均值的16倍仍高出不少，但公司的长期资产注入预期和充足的煤炭储量将为公司
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
