| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:10 |
作者： |
陈鹏 |
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物流机械业务增长，中报业绩增长迅猛。8月21日公司公布2010年半年报，当期实现营业收入40768万元，同比增长106.25%，实现营业利润3821万元，同比增长313.49%，归属母公司净利润3023万元，同比增长305.88%，实现每股收益0.14元。主要原因是公司物流机械业务增长，利润空间加大所致。公司已签订汽车物流输送机业务51744万元，散料输送机业务8926万元，符合我们对物流机械业务面临良好增长态势的判断。
风电业务将有扩张，盈利预期指日可待。公司风电业务产业链布局已近完善，上半年公司风电业务毛利达49.61%，同比增长29.43%。公司1.5MW竹质复合材料叶片模具10月份完成制造，1.25MW玻璃钢叶片下半年开始小批量供货，1.25MW和2.0MW机舱罩已正常供货，公司模具开发能力已达到一定水平。同时，公司机加工设备大部分已到位，10月份开始将有1000套风电零部件机加工能力，且目前已进入生产阶段。随着国外风电市场的开始复苏，风电零部件业务也将迎来新的契机，目前新投资建设的1.5万吨扩产项目已投入运行。
投资评级：考虑到公司物流机械业务的回暖及利润空间、风电业务的未来高预期，我们预计公司未来业绩将呈现一个快速增长的态势，两大主业将同步驱动业绩与估值基础的提升，我们给予10年、11年EPS分别为0.38元、0.65元，对应当前股价动态PE为33.68X/19.69X，综合考虑公司业务的成长性和细分行业的龙头地位，我们给予“增持”评级，合理目标价位为15元。
（具体内容请见附件）
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