| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月23日 15:07 |
作者： |
韩星南 |
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事件：
公司公告2010年上半年业绩，总收入2.86亿元，同比增长31.1%，实现营业利润0.96亿元，同比增长41.5%，归属上市公司净利润1.04亿元，同比增长48.7%，每股收益0.46元。
点评：
下游行业景气度恢复，各级新建酒店增长带动业绩向上，畅联业务稳步提升。公司报告期内营业收入和净利润的增长均符合预期。公司2010年业绩的增长主要得益于下游各级新建酒店数量均比往年得到大幅度的增加，同时畅联业绩也得到稳步提升。公司在上半年分别完成：
高端酒店项目45个，同比增长55.2%。
中低端酒店项目221个，同比增长66.2%。
签订技术支持与服务合同用户数达到596家，同比增长10.6%。
餐饮系统客户大陆和海外共增家708家，同比增长152.9%。
畅联预订系统有效连接酒店已达2000多家，比2009年末增长40%以上，并同艺龙，港中旅达成战略合作协议。
大行业持续景气，产品整合进一步推进，全年业绩将大幅度增长。今年经济大环境明显得到改善，加之公司内部进一步推进sunsystem财务系统和POS餐饮系统同原有PMS系统的整合，因此公司在2010年无轮是新建酒店系统数量还是单套系统的售价均得到一定程度的提高。2009年因受到金融危机影响，致使公司2009年全年净利润增长由前三季度的小幅增长转为下降6.2%。根据公司中报和酒店行业的整体情况，并参照公司以往的业绩增长情况，我们预测公司2010年全年净利润增长水平将大幅度超过前三季度增长水平。
维持“推荐”评级，合理价格45-50元。维持公司2010-2012年EPS分别为1.00元、1.20元和1.54元的预测。鉴于酒店行业的景气程度和公司在酒店信息系统行业中的绝对优势地位，维持原有“推荐”评级，合理价格45.00-50.00元。
（具体内容请见附件）
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