| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月23日 14:42 |
作者： |
张广荣 |
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投资要点：
2010年上半年公司实现营业收入5.82亿元，同比增长25.93%；实现归属于母公司的净利润1.47亿元，同比增长36.8%；实现摊薄后每股收益0.1977元。
跨行业拓展取得明显成效：分业务看，化工装备2010年上半年实现收入1.08亿元，占到总营收的比重为18.5%，同比增长高达116.72%，显示公司在跨行业拓展方面取得了明显成效。另外模具和轮胎企业MES系统也取得了快速增长，实现收入5335万元和1208万元，分别同比增长412.83%和310.97%，目前占营收的比例还比较低。
国外收入同比增长86.8%，潜力巨大：公司上半年国外实现收入3587.9万元，同比增长高达86.8%，但占总营收的比例仅为6.16%，未来增长潜力巨大。目前东南亚轮胎产业基础薄弱，发展速度很快，公司上半年公告了与缅甸MEC公司签署的6983万美元的合同，属于全设备“交钥匙”工程。公司目前已在印度设立了分支机构，未来将积极拓展印度、越南、泰国等区域市场。
综合毛利率稳中有升：公司2010年上半年综合毛利率为38.26%，同比增加2.84%，其中设备制造与安装业务毛利率为26.67%，同比大幅提升14.4%，环比09年下半年提升1.69%，显示出公司硬件加工业务毛利率持续向上改善的趋势。上半年软件业毛利率为92.78%，同比略有下降0.81%。
期间费用率保持平稳：公司2010年上半年销售费用率2.11%、同比提升0.8%；管理费用率为12.48%，同比提升0.57%。上半年期间费用率14.76%，同比仅增加0.67%，保持平稳。
盈利预测及投资建议：我们上调公司2010年、2011年和2012年EPS到0.54元、0.71元和0.95元，以8月16日18.36元的收盘价计算，对应PE为34倍、25.8倍和19.32倍，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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