| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月20日 15:22 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010 年上半年，交通银行实现净利润204.28 亿元，同比增长30.07%，实现每股收益0.40 元，实现每股净资产3.72 元。实现加权平均净资产收益率23.50%（年化）；同比上升4.24 个百分点。中期的利润分配预案为每10股派发现金红利0.10 元（含税）。
净息差同比环比恢复上升趋势。
资产质量保持稳定，不良贷款余额依旧小幅上升；新增不良形成率将近0.30%，拨备覆盖率虽然有所上升，不过与可比同业相比依旧处于较低水平。
非息业务收入中与世博会相关的贵金属收入和代理门票收入不具有持续性。
银行认为地方政府融资平台风险可控，规范银信理财业务不会大幅度提高信贷成本，因为目前没有不良，降低资本充足率大约0.1 个百分点，整体不利影响也有限。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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