| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月19日 14:16 |
作者： |
刘金钵;仇华 |
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事件：巨星科技（002444）发布2010年半年报，我们对此点评如下：
公司经营业绩符合预期。2010年上半年，公司实现营业收入、归属母公司股东净利润分别为8.16亿元、1.33亿元，分别比去年同期增长14%、27%，实现每股收益0.70元（摊薄前，摊薄后为0.53元），公司上半年经营情况符合我们的预期。上半年公司净利润增幅超过经营收入增幅，主要原因在于2010年上半年综合毛利率提高。
议价能力保证毛利率提升。随着公司议价能力的提升，公司产品毛利率进一步提升：2010年上半年，公司产品综合毛利率提升至30.70%，同比提升2.85%；其中，公司主营产品手工具毛利率提升3.77%至31.52%，显示出公司强大的议价能力。
设计能力继续领先。2010年上半年，公司通过引进新产品研发人员、加大研发设备的投入等方式强化设计能力，公司申请专利16项，获授权专利30项，共开发新产品298项。显示公司强大的设计能力，并通过专利等方式对产品设计进行保护。
加大国内市场开拓。2010年5月，公司在杭州开立了第一家工具精品店，经营情况良好；7月初杭州解百店开张，杭州大厦店、西湖银泰店拟在8月底开张。公司还以设立经销商的模式进军内销市场，目前已建立20多家一级经销商，30多家二级分销商。2010年上半年公司国内业务同比增长91%，国内市场开拓将是公司未来几年的看点。
维持买入评级。预计公司2010年、2011年每股收益为1.21元、1.59元，维持公司的买入评级，3-6个月目标价41元。
（具体内容请见附件）
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