| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年08月19日 08:52 |
作者： |
伍永刚;王丽雯 |
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事件：
民生银行8 月17 日召开中期业绩交流会，管理层就等存贷款增长、融资平台资产质量、商贷通风险控制、资本补充等几个问题与分析师进行了交流，纪要如下。
纪要：
1. 加大客户结构转型
公司从09 年开始实行战略转型，并制定了3 年规划，转型方向是民营企业，小微企业，以及零售高端。民营企业占比目前70%，3 年之后，户数占比将达到90%以上。从商贷通来看，贷款量的占比目前9.2%，3 年将达到20%。中小企业贷款占比目前6.2%，3 年以后会达到15%。3 年以后从客户结构来分布：大客户40-45%，中小、小微客户35%，零售20%。上半年这三类客户新发放贷款平均利率上浮分别为：5.3%，19.8%，
22.7%。
2. 存贷款增长
2.1. 全年贷款增长计划不变
民生银行上半年贷款增速与同业相比并不慢，并在结构上有非常大的变化，对票据业务的控制和向战略业务转型调整较大。下半年，会继续按照年初定的目标发展。
2.2. 2 季度存款增长来自产品和客户推动
2 季度存款增长主要来自于产品和客户，产品方面，2 季度加大了产品对存款的推动力度，如不动产融资、交易融资、保理、应收帐款、现金管理等，2、3 季度一直在加强。客户方面，扩大了基础客户群，如民营企业客户、中小企业、商贷通客户群等，优化了结算客户网，提升了结算存款的占比。2 季度末之后存款下降是个普遍的规律，也与货币供应量的变动有关。但也看到M2 的增速下滑趋势在减缓，外部环境来说对存款增长影响并不大。下半年将从三方面保持存款的稳定增长：（1）产品的创新；（2）扩大客户群和交叉销售；（3）内部管理和转移定价，提高吸收存款的积极性。
3. 上半年净息差明显回升
上半年净息差达到2.92%，主要得益于三方面：（1）中小企业、商户贷款战略占比得到极大提升，平均贷款定价的议价能力比去年提高了15%左右；（2）贷款重定价；（3）存款重定价，活期存款占比提升，今年对协议存款做了大量的压缩，付息成本下降。
4. 银信理财
4.1. 银信理财产品余额1100 亿元，到明年底需转入表内的约150 亿元
截至银监会发布新规前，银信理财余额1100 亿元，信贷类有900 亿元。银信产品在2010 年到期的有700 亿，2010 年到期的产品基本都可以兑付，大约有40-50 亿元，符合贷款条件，需要给与贷款支持。到2011 年底，需要转入表内的余额有150 亿元，总体对贷款规模影响不大。
4.2. 银信新规不会导致下半年手续费收入明显波动
银信新规将使融资类比例下降，但债券类理财产品会稳步提升，所以新规更多影响的是理财产品的结构。下半年将在四个方面作出调整：从过去过度依靠信托公司向自主管理转变；向资产管理转变；从投资向资本市场转变；服务向高端、差异化转变。下半年已经推出向证券市场挂钩型产品，很受欢迎。从发展趋势看，不会有太大的份额减少。同时原来的理财产品按月计提手续费用，下半年的计提会使手续费收入不会有明显的波动。
5. 资产质量
5.1. 政府融资平台贷款目前无不良
2010 年6 月底，政府融资平台授信客户597 户，贷款余额2015.53 亿元，目前全部为正常类贷款。第一， 在政府级次结构上，省级及以上的，占比26.49%，市级以上59.05%，县级占14.47%。县级的全部分布在长三角地区和内地的百强县。从担保结构看，抵质押贷款47.08%，保证类贷款34.04%，信用类贷款18.88%，信用类贷款主要集中在各省市交通厅、公路管理局、自来水、燃气等公司。第二， 由于级次较高和相应的抵质押担保，信用风险不大。今年2-6 月份进行了相应的解包还原工作，包括每户贷款对应到项目上，每笔贷款的合规性（用地的审批、项目的审批、资本金等），以及针对每笔
贷款和借款人谈判，增加抵质押比例，尽量遵循每笔贷款有相应的抵质押担保。这项工作进展很顺利，基本上合规手续已经达到相关要求，风险担忧可以大大缓释。第三， 少量的项目可能没有现金流或者没有相应的抵质押担保，一部分到期可以归还；另外与当地政府多方沟通，如昆明、济南市政府答应拿出地来；长期合作、级次高、政府平台现金流比较充裕的还会保留。第四， 上半年严格控制了政府平台贷款，比年初贷款余额减少59 亿元，银行心中比较有数，未来降级并严格拨备要求的贷款，民生涉及的比重非常小，对拨备不会有很大的影响。
5.2. 商贷通风险控制
一直注重对商贷通的风险管理，一是严格客户准入，围绕原有大客户的上下游产业链条、商圈等严格筛选借款主体，强化对借款人还款意愿和能力的考察；第二，加强政策引导，针对市场风险和系统风险，从基本面、信贷政策、行业政策、细分市场风险等，制定相关的信贷政策。第三，针对不同的区域制定规划；第四，集中全行所有业务和科技力量，建成了小微企业的信贷系统，通过信贷模型控制风险，规范化、快速化、标准化管理；第五，设定了专门的准备金计提要求，目前是1.3%左右。
5.3. 不良清收和核销
上半年不良清收较好，对公清收16.23 亿元，核销1.32 亿元，零售核销0.4 亿元。
6. 资本金补充计划
去年11 月份发行H 股之后，核心资本得到较好的充实，根据目前业务发展规划，今年将适当补充150 亿元左右的附属资本（正在考虑发行150 亿的次级债）。今后可能考虑补充100 亿左右的核心资本，目前还没做这方面的安排。
7. 流程银行建设
流程银行最主要的是以客户为中心的服务体系，新核心业务系统是管理的信息基础，现在正在上线的过程中，为上线做准备。还要经过央行、银监会在上线前的审批，争取主要的系统在今年年底上线。但也很难判断准确，希望明年上半年全面上线。小微系统在做信贷工厂，目前正在做测试，接近尾声。整个流程银行建设有11 个中期课题，11 个短期课题，短期的基本今年解决，中期的基本3 年之内解决，其中最长的是新巴塞尔协议的实施。
（具体内容请见附件）
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