| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月12日 14:31 |
作者： |
李文 |
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撰写时间： |
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投资要点
净利润增长约50%。报告期内，南京银行营业收入同比增长47.18%，净利润11.99亿元，增长49.78%。EPS0.50元，每股净资产5.48元。
规模扩张推动业绩高增长。上半年，南京银行净利息收入增长51.45%，其中生息资产或规模扩张贡献了57.64%，净息差变化贡献了-3.92%，二者共同作用贡献了-2.26%。
净利差未能回升与存款之外的其他计息负债成本提高有关。上半年，南京银行资产迅速扩张，存款之外的其他负债是支持扩张的资金来源之一，这些非存款类负债的成本有所提高。。
不良率下降，拨备覆盖率提高。不良贷款率下降到1.05%（2009年底：
1.22%），拨备覆盖率提高到203.73%。
我们预测，2010年南京银行净利润增长40.52%，EPS约0.91元（已上调）。
其最新股价对应2009年、2010年的PE分别为17.18倍、12.27倍。
投资评级：买入（维持）。
（具体内容请见附件）
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