| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月11日 14:15 |
作者： |
左红英 |
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事件：
公司发布了2010年中报。
公司2010年上半年实现营业收入87.45亿元，同比增长150.32%；实现归属于上市公司股东的净利润12.28亿元，同比增长327.02%。实现每股收益0.27元，同比增长285.71%；每股经营活动产生的现金流量净额-1.01元，同比减少183.47%；加权平均净资产收益率7.91%，较去年同期增加了4.86个百分点；资产负债率69.85%，较年初略有上升。
2010年上半年，公司销售面积48.29万平方米，销售金额53.76亿元，分别同比减少42.83%和37.31%。报告期内，公司房地产项目结算面积74.32万平方米，结算收入84.91亿元，分别同比增长87.11%和159.82%；房地产业务的营业利润率约为24.85%，比去年同期增加0.73个百分点。
公司对2010年下半年至2011年的市场持谨慎乐观的态度。总体上2010年的开发规模与年初计划保持一致，具体项目开工竣工面积有所调整
点评：
受益于09年的销售业绩，净利润同比大幅增长
三项费用有升有降
上半年销售业绩不佳，下半年销售压力较大
开发规模与年初计划一致，具体项目有所调整
资金：现金流大幅减少，到期债务大幅增加
估值与预测我们暂不调整公司2010-2011年的盈利预测，维持“推荐”评级。
风险提示。政策调控导致房地产市场低迷、公司销售受阻的风险。
（具体内容请见附件）
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