| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月10日 14:52 |
作者： |
赵强;沈爱卿;徐军平 |
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撰写时间： |
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净利润同比增长327%
2010年上半年，金地集团确认收入87.5亿元，增长150%，归属于上市公司股东的净利润增长327%至12.3亿元，每股收益为0.27元。报告业绩好于市场预期。业绩的动力来自于结算面积的增加。
销售同比下降近四成
上半年销售48万平米，销售金额为53.8亿元，同比分别下降43%和37%。从各个月的数据变化趋势来看，前4个月的销售情况尚可，但受政策调控影响，5月份急转直下，最近两个月略有改善，但仍远低于去年的平均水平。不过，公司认为上半年的销量下降与可售资源的减少有关，而下半年新增的可售资源将达到200万平米。
暂缓拿地，维持开工
上半年，公司总共新增69万平米建筑面积的项目储备（权益面积57万）。显然，公司的投资策略已经转为谨慎。
投资建议：估值合理、持有
当前股价相当于今年预测盈利的12.6倍，基本合理。考虑到相当较高的财务杠杆和较低的销售业绩完成比例，我们认为在万保招金四大地产股中，金地的吸引力不够突出。因此，我们给予“持有”评级。但是，如果未来几个月内公司的住宅销售大幅放量的话，我们将考虑提升公司的评级。
（具体内容请见附件）
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