| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月06日 14:26 |
作者： |
陈志坚 |
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事件描述：美菱电器今日披露了其2010年中期财务报告，主要内容如下：
公司上半年共实现营业收入45.76亿元，同比上升34.85%；实现净利润2.19亿元，较上年同期上升516.34%；实现EPS 0.53元，其中二季度实现EPS 0.26元。
报告期内，公司冰箱（柜）销售额为32.73亿元，占公司主营收入的71.53％；空调销售额为10.16亿元，占公司主营收入的22.20%。
事件评论第一，受持续利好政策推动及季节性因素影响，公司二季度主营收入同比环比均增长明显报告期内，公司共实现营业收入45.76亿元，同比增长34.85%；其中二季度实现营业收入26.23亿元，同比增长62.61%，较一季度环比也增长明显。
图1：公司二季度营业收入同比环比均增长明显公司上半年主营收入同比大幅增长的原因在于受“家电下乡”、“以旧换新”以及“节能惠民工程”等利好政策的持续推进，公司冰箱、空调类产品产销量增长所致。上半年公司冰箱产业共实现营业收入32.73亿元，同比增长34.91%，实现经常性损益0.75亿元，同比增长296.53%；同时，空调类产品销量也增长明显，上半年公司空调产业实现营业收入10.16亿元，在公司主营收入构成中占比提升至22.20%。据中怡康统计，上半年公司在一二级市场销量累计占有率达10.61%，同比上升0.5个百分点；在三四级市场，公司依靠包括“家电下乡10年保修”等活动在内的创新营销策略同样表现不俗，据买卖提市场研究中心统计，上半年美菱在家电下乡市场销量累计占有率为10.5%，同比上升0.2个百分点。
造成公司二季度主营环比一季度大幅攀升的主要原因在于冰箱、空调类产品季节性因素较强，二季度产销量远大于一季度所致。由于公司独特的产品特性，公司历年二季度营业收入均环比一季度大幅增长，近5年来，公司二季度主营环比一季度平均增长50.54%。
（具体内容请见附件）
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