| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月04日 16:06 |
作者： |
张晓霞 |
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公司中期报告实现营业收入23.28亿元，同比增长157.33%；实现净利润3.54亿元，同比大幅增长626.77%。公司中期摊薄每股收益0.438，其中2季度每股收益0.2790，同比环比皆大幅增长，高于我们之前的预期10%。
报告期业绩大幅上涨，主要是由于稀土产品价格持续回升，加之公司产品销量增加，致使公司按行业、按品种分类的各项目销售收入与毛利率均有较大幅度的增长，其中稀土氧化物产品收入同比增加168.85%,稀土金属产品收入同比增加212.81%。
中报分行业收入数据显示，矿产品加工收入比上年增加22.97%，新材料应用收入比上年增加172.81%,可见公司新材料方面业务提升迅速，符合公司的整体发展策略。目前，公司业务迅速延伸到产业链的下游，通过发展高附加值的下游产品打造完整的产业链。公司计划拓展4个功能材料:钕铁硼磁性材料、贮氢合金粉、抛光材料和荧光材料,产能已初步释放，未来将成为业绩成长的主要驱动力。
在稀土行业资源整合的政策推动下，公司拟以现金方式对三家南方稀土企业进行股权投资，跨出了整合全国稀土资源重要的一步。本次对外投资有利于进一步推进我国稀土行业联合重组，促进南北稀土加快合资合作步伐，构建我国稀土产业发展新秩序，维护我国稀土产业发展的整体利益和长远利益。预计公司对南方稀土的整合将有助于稀土价格继续上行，中国整合稀土资源成效初现，预计下半年稀土产品价格仍将处于上升通道中，因此，我们上调2010年每股收益至0.945元/股，对应目前股价的动态PE为43倍。公司作为行业龙头，资源优势明显，且不断开拓稀土深加工下游，打造完善的产业链，后续发展潜力强劲，给予“增持”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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