| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月30日 14:13 |
作者： |
李忠智 |
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投资要点
接配线主业：行业持续景气，产能有保证
3G 后续补网及三网融合下的FTTx 建设热潮促使配线行业景气延续，市场将在2010 年呈现供不应求的格局；公司今年的主要增长点在光交箱和户外机柜，不足产能将通过生产线调配解决，新增机柜产能预计2011 年上半年达产，届时将极大缓解产能压力。
软件外包：优良客户关系助力市场开拓
公司在华为的软件外包业务已经达到较大规模，增速可能会有所减缓，后3G 时代的运营商及增值服务类软件外包将成为战略重点；配线行业的多年深耕使得公司在三大运营商拥有优良的客户关系，为运营商及增值服务类软件外包市场的开拓带来优势。
视频监控：资金、技术优势明显，看好短期爆发力
视频监控市场分散，中小企业众多；公司历经二年多时间研发的“网络化、数字化、高清化”产品具有技术优势，符合行业发展趋势；良好的客户关系及资金实力将有助于迅速拓展市场。看好此项业务在短期内的爆发力。
盈利预测与估值
首次给予“推荐”评级。预计公司 2010、2011、2012 年EPS 分别为0.56、0.76、0.96 元，对应最新的股价18.21 元，动态PE 为32 倍、23 倍、18 倍。给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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