| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月29日 12:27 |
作者： |
吴娜 |
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投资要点：
今年以来，公司空调销售情况较好，我们估计年初以来销量同比增长幅度可超过50%，全年销量有望突破2700万台。
下半年空调价格上调以及钢材价格走低预期较强，我们预计公司空调产品下半年毛利率将明显好于上半年，甚至可能会恢复至接近09年的较高水平。
今年上半年出口形势较好，我们预计公司上半年出口额将有望实现60%以上的增长；而且从目前来看，公司下一年度出口订单饱满，出口形势较好。
今年上半年公司中央空调销售情况较好，预计全年可以实现50%左右的增长；未来公司在中央空调、工业制冷领域投入将继续加大，预计未来三年，公司中央空调销量每年会以50%左右的速度增长，成为公司重要的利润增长点。
公司最新研发三项国际领先水平的核心科技，即：G10低频控制技术、高效离心冷水机组和新型超高效定速压缩机；三大核心科技的突破和应用，将进一步巩固其行业龙头地位，同时也将加速整个行业的技术进步和产品升级，快速步入低碳新时代。
盈利预测和投资建议：我们预测公司2010、2011和2012年营收入将以18.5%、19.35%和17.21%的速度增长，2010、2011和2012年EPS（按最新股本全面摊薄）分别为1.19元、1.37元和1.55元，对应动态PE分别为12倍、11倍和9倍，估值优势明显，维持“推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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