| 来源： |
大同证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月28日 14:08 |
作者： |
郭得存 |
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撰写时间： |
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金种子酒今日发布中报，2010年1-6月份，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长37.36%；营业利润1.07亿元，同比增长158.52%；归属于母公司所有者的净利润为8,581.94万元，同比增长177.04％；基本每股收益为0.16元，净资产收益率为12.34%，比去年同期增加7.37个百分点。
业绩高速增长源于白酒业务的快速发展
与其他白酒类上市公司不同，公司的收入来源主要有三个：分别是白酒、生物制药和房地产业务。从公布的数据来看，公司上半年的快速发展主要源于白酒业务。从营业利润率的角度来看，白酒业务也是最高的。另一方面，房地产业务的收入占比较小，公司决定退出该业务，有利于其集中力量做强白酒业务。
估值和投资策略
目前市场对公司2010年和2011年的EPS一致预期分别为0.28元和0.48元，目前股价对应的市盈率分别为47.71倍和27.83倍，估值水平已经不低了，但基于公司良好的发展势头，我们认为给予其35-40倍的市盈率较为合理，首次给予公司“谨慎推荐”的投资评级，股价调整将是较好的介入机会。
（具体内容请见附件）
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