| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月26日 12:50 |
作者： |
王晓冬;虞淼;张忆东 |
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撰写时间： |
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事件：
公司半年报显示，2010年上半年公司实现主营业务收入35.32亿元，比上年同期增长303.66%，其中：房地产销售收入27.10亿元，商业贸易收入7.23亿元；实现利润总额7.79亿元，实现归属于母公司股东的净利润为4.53亿元。即EPS约0.25元。
点评：
2010年上半年，公司推盘主要集中于南京国际城、东方红街、名城燕园等项目的尾盘销售，实现销售收入约24亿元，低于市场预期，过半项目的开工奠定公司未来三年的业绩；下半年，公司将推出7个项目，且上述项目毛利率较高，预计下半年可实现销售收入约40亿元。
公司通过股权收购的方式实现了土地储备的跨越式发展，截至2010年年中，公司权益土地储备约506万平米。
简单的资金压力测试：2010年公司资金状况无恙。
预计10年至12年，在不考虑摊薄的情况下，公司可实现EPS0.66元、0.91元、1.18元。结合每股NANV10.51元，给与6个月目标价10.51元。
（具体内容请见附件）
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