| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年07月23日 14:40 |
作者： |
苏立峰 |
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投资要点：
国内锂产品深加工领先企业受益新兴产业需求。公司是国内深加工锂产品企业中产品链条最长、品种最齐全、创新能力最强的企业，是国内第一家实现与国际领先企业展开全产品链竞争的企业，是国内深加工锂产品供应商中的领先企业。从细分产品看，公司在金属锂、丁基锂、氟化锂市场均位居国内第一，电池级碳酸锂处于国内领先行列。公司快速发展将得益于新药品、新能源、新材料三大领域的旺盛需求。
技术优势保障持续创新能力。公司通过长期自主研发，掌握了锂系列产品领域中的一系列关键生产技术和工艺，且开发了十余种新产品和多项独创专利生产技术，填补了多项国内技术空白，处于国内锂行业技术研发的领先地位。公司目前已申报了专利技术9项，其中7项发明专利，2项实用新型专利，拥有非专利技术十余项，公司参与制定电池级氟化锂行业标准和无水氯化锂国家标准。公司技术优势保障持续创新能力和新产品开发。
锂化物回收和规模采购保障成本优势。公司利用技术优势建立的卤水提取氯化锂生产线及回收锂化物综合利用体系，在氯化锂和金属锂领域形成明显的成本竞争优势。同时，公司还充分利用自身规模采购的议价优势，与上游原材料企业形成专业分工、长期战略合作的关系，保障采购环节的成本优势。
募投项目助公司增强国内外市场竞争力。募投项目将新增锂及锂材产能250吨，新增丁基锂产能150吨，对于增强公司产品在国内外市场的竞争力、提升国内锂行业的国际竞争力起重要的推动作用。
申购建议：预计公司2010、2011年全面摊薄EPS分别为0.45、0.59元，参照A股可比公司估值，2010年P/E倍数在45-50之间，公司合理估值为20.25-22.50元，建议申购。
（具体内容请见附件）
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