| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月20日 16:39 |
作者： |
葛峥 |
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撰写时间： |
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我们近期参观了北京亚宝生物的缓控释生产线，并对公司各项重点工程的进度进行了跟踪。
缓控释生产线项目预计四季度正式投产.公司的缓控释项目包括北京亚宝生物缓控释生产线和山西风陵渡工业园的三分公司缓控释生产线。目前，北京亚宝生物的缓控释生产线已经试生产了两三个月，即将报国内GMP认证。三分公司的缓控释生产线也已经进入了试生产阶段。这两条生产线的主要设备均是德国进口，按照较高标准建设，将报欧美的GMP认证。这一项目的投产将保障公司的产品质量，提升公司产品的质量层次，为公司的发展打下坚实基础。
丁桂儿脐贴自动化生产线项目后延.公司的丁桂儿脐贴自动化生产线项目也属于产业升级项目，该项目的实施将提升公司重点产品丁桂儿脐贴的产品质量。目前由于公司一二分公司搬迁规划的影响，该项目将后延至明年。目前公司的丁桂儿脐贴生产线产能仍有一定的弹性，可以保障目前该产品的销售。一二分公司是公司最早的生产基地，生产条件及设备相对落伍，整体搬迁有利于提升公司的生产标准。搬迁后一分公司的场地将定位于保健品业务。公司计划在三年内上市十个左右的保健品。
北中大药厂即将度过过渡期.公司成功竞买北京中医药大学药厂70%产权后，原来学校编制的人员多数回了学校，公司的主要人员是原来的合同工人。人员的变动给公司的生产短期造成一定影响，目前公司正在中医药大学的强力配合下顺利过度。公司已经开始对药厂进行初步的改造，明年公司将对药厂进行大规模的改造与升级。
盈利预测与投资评级:产业升级是公司目前的主旋律，这将为公司分享医药行业的“黄金十年”打下坚实的基础。我们认为公司的战略板块日渐清晰，看好公司的发展潜力。考虑到儿脐贴自动化生产线项目后延，同时明年新增折旧较大的原因，我们下调公司2010-2012年的业绩预测至0.30（0.31）元、0.41（0.45）元和0.55（0.59）元。维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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