| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月20日 15:27 |
作者： |
关健鑫;符彩霞 |
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撰写时间： |
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1、紫金矿业面临环保危机。7月3日，位于福建上杭的紫金矿业旗下紫金山铜矿湿法厂污水池发生渗漏，污染汀江，造成大批鱼类死亡。福建省环保厅初步调查称，事故是强降雨造成该厂含铜酸性污水池泄漏所致。
2、上市公司造成水污染早有先例。人类的活动会使大量的工业、农业和生活废弃物排入水中，使水受到污染。目前，全世界每年约有4200多亿立方米的污水排入江河湖海，污染了5.5万亿立方米的淡水，这相当于全球径流总量的14%以上。近年来，国内矿企发生严重的水污染事件不在少数，我们搜集了一些上市公司水污染事件的资料。
3、辩证看待：水污染事件创造超跌买入良机。俗话说“既来之、则安之”，对于紫金矿业汀江水污染事件，我们或许可以辨证地看待，虽然该事件的恐慌可能让公司陷入一个不利的境界，给公司经营带来一定压力，但这却将会为投资者创造了一次超跌买入的机会。
4、公司业务地位：黄金第一、铜次之。2009年黄金业务销售收入占报告期内营业收入的73.23%（抵销后），归属母公司股东净利润占73.57%；2009年铜矿业务收入占10.75%（抵销后），利润占比21.52％。
5、估值接近回归A股市场最低点，建议把握超跌买入机会。2009-2011年每股收益分别为0.38元、0.45元和0.51元。目前动态市盈率为13.57倍，相比其他黄金股而言，其合理市盈率估值应该在25至30倍之间。目前股价相对低估，建议投资者把握水污染事件给公司股价带来的超跌买入机会。
我们给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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