| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月12日 14:18 |
作者： |
李元博;李莹 |
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撰写时间： |
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结论与观点：
民生领域信息化服务的提供商公司专注于民生行业软件技术与服务的研究、开发、应用和推广工作，主营“以劳动和社会保障为核心”的民生行业应用解决方案与服务。客户以政府相关部门为主，未来将延伸到社会服务机构及参保单位等业务衍生机构和社会公众。
民生信息化市场空间巨大以“劳动和社会保障行业”为核心的民生行业包含众多领域，原有各种系统产品功能的升级和衍生出的新的信息化服务，给这个市场带来巨大的发展空间。预计我国民生行业信息化建设将成为未来5-10年信息产业发展的焦点产业，整个市场将保持30%以上的高速增长。按照国内人均50元人民币测算，未来我国劳动和社会保障行业的信息化市场容量将达到600亿元左右，同时也将催生并带动约同样规模的其它衍生市场，保守估计我国民生行业信息化市场的总容量将超过千亿。
公司竞争优势明显公司的竞争优势可以总结为四个方面：独特和领先的经营模式、创新优势、核心技术优势和客户资源优势。
募投项目的达产将进一步巩固公司行业龙头地位。
本次募集资金投资项目为公司现有主导产品升级项目以及以公司核心技术为基础延伸开发的新产品及服务项目。随着项目的达产，公司在民生信息化领域的龙头地位将得到进一步加强。
盈利预测与估值我们预计公司10~12年EPS为0.59、0.73、0.93元。我们给出公司2010年的市盈率为30~35倍，对应合理价值投资区间17.7~20.7元。
风险因素由于社保业务的属地性较强，存在公司在省外业务拓展不利的风险。
（具体内容请见附件）
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