| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月28日 14:44 |
作者： |
王晶;赵辰 |
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研究结论
非常规能源气主要是指：致密气藏天然气、页岩气、煤层气、天然气水合物。由于可观的商业开发价值和先进的开采技术，美国和加拿大等发达国家很早就开始了对非常规气体的开采。其中09年，美国煤层气产量已达到500亿立方米，占全部天然气总产量的8-10%，而页岩气产量更是达到了900亿立方米，占到总产量的接近20%。而我国的非常规气体的开采才刚刚起步，随着国家陆续相关优惠政策的出台和天然气价格的调整，未来我国在非常规气体开发领域有望迎来高速的增长。
煤层气与天然气接近，主要由甲烷气体构成。我国的煤层气资源量达到36.8万亿立方米，居世界第三位。多年来我国煤层气开发受制于管网不足、矿权不清、价格与补贴不高而发展很慢。近些年来，为了解决上述问题，政府相继出台了打破专营权、税收优惠、财政补贴等多项扶持政策，鼓励煤层气的开发利用。政策和行业格局变化驱动煤层气行业进入高速发展阶段。据我国国土资源部油气资源战略研究中心预测，2010年我国煤层气产量约为100亿立方米；2020年可达300亿立方米；2030年将达500亿立方米，发展前景极其广阔。
页岩气资源是一种从岩石中搜集的非常规天然气，由于开发技术难度大，目前我国还没有成规模利用的先例。去年11月奥巴马政府同意通过投资中国的页岩天然气开发，来跟我国共享这一领域的技术；今年5月25日，中美战略对话又发布了《中美能源安全合作联合声明》，这都标准着两国在页岩气上的合作已经上升到了国家层面。未来伴随着先进的勘探开发技术的引进，我国页岩气的开发也有望迎来高速的发展。目前国家规划将川渝黔鄂页岩气资源战略调查先导试验区作为近期重要的建产阵地，力争到2015年，页岩气可采储量达1,000亿立方米，产能达到30亿-50亿立方米。
非常规气体能源开发对技术的要求很高，相对常规天然气来说，直接抽采难度较大，普遍在开采过程中需要压裂作业。杰瑞作为我国压裂设备的龙头企业，目前正在大力开拓非常规气体气压裂设备市场，在手煤层气压裂设备订单已有多台，发展势头良好。而在页岩气压裂领域，由于其压力的要求更高，压裂设备往往占到60%以上的成本。杰瑞现有的的大马力压裂设备基本可以直接用于页岩气的开采，未来如果该领域的需求出现大幅度提升的话，公司也将显著受益。介于杰瑞股份在未来几年的高成长性，在目前价格下，我们认为其是具有估值优势的中小板优秀标的，维持增持评级。
（具体内容请见附件）
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