| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月31日 15:58 |
作者： |
程兵 |
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撰写时间： |
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投资逻辑
董事长换届并不影响企业经营：1、新董事长与公司渊源很深，十分熟悉公司经营情况；2、大股东依然不干涉企业经营，也未对公司业绩进行要求，公司原有经营环境依然保存；3、新董事长与原有管理团队十分熟悉，不存在磨合期。
高亮彩色电子纸等技术创新成为未来企业高成长重要动力：高亮度、彩色化是未来电子纸的最终发展方向。公司已经具有相关技术储备，这些技术储备将成为公司未来全新的增长点；n 触摸屏项目达产后，公司业绩有望出现逐季上行：我们认为公司触摸屏募投目前大概率已经满产，这意味着下半年公司触摸屏生产线不再存在折旧负担，成为公司业绩上行的重要动力；
投资建议
多种技术创新与管理团队对行业的精准把握能力构筑莱宝高科的核心投资价值，触摸屏项目扩产不仅进一步提升企业核心竞争力，更成为推动其这两年高成长的重要因素，而未来彩色电子纸技术储备更为其成长添力。我们维持“买入”评级，给予公司12个月29.65元目标价，相当于2011年PE30倍。
盈利预测
我们上调公司盈利预测，预测2010～2012年公司实现净利润315.33、423.82和523.00百万元，同比分别增长78.50% 、34.41%和23.40%，EPS分别为0.735、0.988和1.220元。
风险
欧洲危机将影响半导体行业景气，恐对莱宝高科短期业绩产生影响。
（具体内容请见附件）
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