| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月28日 16:14 |
作者： |
解文杰 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
公司业务涵盖风景园林项目建设的全过程，包括景观规划设计与咨询、园林工程施工与养护、园林苗木生产与销售、园林技术与材料的研发等，其中，景观设计与园林工程施工业务占公司主营业务收入的比例超过90%。
风景园林行业的下游企业为园林景观的需求者，包括政府部门及相关基础投资建设主体、房地产开发商以及企事业单位等。由于政府公共园林以地方政府为投资主体，行政区域划分决定了政府公共园林项目的集中度不高。另一方面，目前我国园林企业总量已超过16000家，但是具备较强综合实力的企业占比很小。
园林工程建设项目可分为政府投入和社会投资两大类型。政府投入的项目包括政府公共园林工程和事业单位附属的园林工程等；社会投资项目则囊括了房地产园林景观、休闲旅游度价区园林和星级酒店园林环境等项目。我们认为随着市场化程度的加深，借助于“政府投入”和“社会投资”,风景园林工程行业发展前景广阔：1、政府对公共园林的投入保持增长趋势；2、社会投资在园林建设工程项目占比越来越高；3、国家实施资源节约型、环境友好型社会建设的政策，将极大地促进风景园林行业的发展。
公司公司相对于行业同类企业的竞争优势体现：产业链条完整，具备一体化运作优势；跨区域经营优势；客户资源优势。
公司此次拟向社会公开发行3000万股，募集资金将主要用于四大项目：1、补充公司园林工程施工业务运营资金；2、高要苗木生产基地技术改造及建设项目；3、英德苗木生产基地技术改造及建设项目；4、风景园林科学研究院建设项目。
公司2010年、2011年每股收益约为0.98元、1.42元。根据比较，我们认为给予公司10年35-40倍左右的市盈率相对合理，大体上可以得出公司二级市场上的合理价格大概为34.30元–39.20元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
