| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月17日 15:52 |
作者： |
王晞;项军 |
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撰写时间： |
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投资要点：
我们近日参加了科华生物的股东大会，与公司管理层就行业竞争格局、公司业务状况以及未来发展战略等问题作了沟通交流。
乙肝检测禁令对公司业绩影响有限。根据我们的估算，即使以最悲观的预测，该项收入的减少对公司EPS的影响也仅为0.05元，2011年后公司将重拾快速增长的步伐。
医疗仪器接过高增长大旗。自2009年开始，医疗仪器业务尤其是自产仪器增长迅猛，2010年一季度仍然保持高速增长，成为了公司新的增长点，有效弥补了诊断试剂业务的增速下滑。
血筛业务是长期最大的看点。今年下半年将进行全国14个城市的血筛核酸检测试点，明年有望在全国范围内正式铺开，我们初步判断该业务对今年的业绩影响不大，明后两年将受益明显。
业绩预测。假设血筛业务如期开展，我们预估公司2010-2012年EPS分别为0.57、0.79和1.04元，今年的业绩增速基本上是未来几年的最低点，明后两年公司将迎来加速增长。我们认为公司股价在近期持续大跌后估值优势明显，维持“推荐”评级。
风险提示。公司血筛业务的规模、盈利情况以及具体开展时间均存在一定的不确定性。
（具体内容请见附件）
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