| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月27日 13:55 |
作者： |
周宏宇 |
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事件：
中国西电4月26日公布了2009年报：实现营业收入140.3亿元，同比增长7.8%；实现营业利润14.04亿元，利润总额14.25亿元，净利润11.92亿元，归属于母公司股东的净利润11.55亿元，同比分别增长16.07%、18.01%、13.31%和14.66%。实现基本每股收益0.38元。
积极因素：
公司在推进科技资源整合和科技体制机制创新的基础上，加大科技投入，全年累计科技投入9.04亿元。
在高端产品研发创新方面，成功研制了±800kV特高压工程直流换流阀、±800kV特高压干式空芯平波电抗器、1000kV特高压并联电抗器等重大关键设备；在产业链完善方面，超高压直流输电用直流开关等21个超高压直流输电换流站直流场成套设备完成研制；在节能环保方面，开发成功交流可控电抗器等产品；在交流灵活输电方面，新型静止无功补偿成套装置(SVC)、固定式直流融冰兼SVC成套设备等重点成套装置研发成功。全年鉴定验收科研项目83项，其中，12项处于国际领先，32项处于国际先进，18项处于国内领先，公司整体技术水平进一步提高。
科技创新成果丰硕。“超高压直流输电重大成套技术装备开发及产业化”和“超（特）高压大容量开关实验技术开发实验室建设”项目分别获得2009年度国家科技进步奖一等奖和二等奖；“1100kV交流输变电关键技术研究、设备研制及工程应用”项目获2009年度中国机械工业科学技术奖特等奖；同时还获得陕西省和西安市科学技术奖各8项；获得第十一届中国专利奖优秀专利2项。
专利申请与授权专利数量与质量明显提高。全年申请国家专利171件，同比增长46％，其中发明专利39件，同比增长18％；获得授权专利120件，其中发明专利15件。“XD”商标已完成国内及香港、菲律宾等6个海外国家或地区的注册工作，同时正在开展海外13个国家的注册申请工作。
企业技术素质继续提高。报告期内又有5家子公司被认定为高新技术企业（可享受15%企业所得税优惠政策）。截至2009年底，公司共有共计13家一、二级子公司被认定为高新技术企业，公司自身的高新技术企业申报工作正在进行中。
消极因素：
国内新增电力建设投资增幅下降，输配电设备产能增长迅速，国内市场竞争进一步加剧，产品价格大幅下降，成本压力巨大，同时人民币升值的预期，增加了公司开拓海外市场的难度。
业务展望：
电力工业是国民经济的基础工业，输配电设备特别是超高压、特高压输配电设备与电网安全和可靠运行密切相关，属于电力发展的重大关键设备，也是国家能源战略和装备制造业领域的重大战略设备。受金融危机影响，2009年输配电设备市场需求增长放缓、行业竞争加剧。但国家4万亿投资拉动内需，特别是2009年5月国家发布了《装备制造业调整和振兴规划实施细则》，提出要依托特高压输变电等十大领域的重点工程振兴装备制造业。国家电网公司2010年发布了《关于加快推进坚强智能电网建设的意见》，提出：2010年国网的工作重点是促使“两纵两横”特高压交流后续工程开工建设，同时直流超、特高压输电工程仍按规划有步骤地推进，因此高端产品仍有较大需求。
随着世界经济回暖，国际市场需求必然逐渐走出低谷。公司已完成的多个海外输配电成套设备“交钥匙”工程树立的良好品牌形象，以及在业内独有的强大成套研发和制造能力，为公司拓展海外市场打下良好基础，提高海外销售份额成为可能。随着我国经济企稳向好，特别是“建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，以信息化、自动化、互动化为特征的坚强国家电网”的国家规划的提出和逐步落实，必然给公司带来新的发展机遇。
（具体内容请见附件）
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