| 来源： |
华融证券 |
发布时间： |
2010年04月19日 14:37 |
作者： |
王泽军 |
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事件：湖北宜化于4月15日相继发布了第一季度业绩预告、控股子公司项目投产公告、重大合同公告以及非公开发行股票预案。
1.公司2010年第一季度业绩预告一季度业绩预告显示，公司10年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润约16500万元-17500万元，上年同期归属于母公司所有者的净利润为5340.52万元，同比增长约209%-228%。预计今年一季度每股收益为0.30-0.32元。2.公司关于控股子公司项目投产的公告公司全资子公司内蒙古宜化化工有限公司年产30万吨聚氯乙烯（PVC）、30万吨离子膜烧碱项目于日前一次性开车投产，生产出合格产品。3.公司重大合同公告4月9日，公司与新疆维吾尔自治区轮台县人民政府签订一份《投资合作协议》，主要条款为：（1）湖北宜化利用当地的资源优势，拟在轮台分两期实施发展规划，一期投资9.8亿元，24个月内在轮台建设年产30万吨合成氨、48万吨尿素项目；二期计划在5-10年内，投资60亿元建设乙炔、烧碱、PVC等项目。
（2）轮台县人民政府承诺：对湖北宜化在当地的项目落实5亿立方米天然气、5-6亿吨煤矿等配套资源；以1.19亿元的优惠价格向湖北宜化提供一套30万吨合成氨、52万吨尿素装置；在水电、土地、道路等方面给予优惠政策，为项目提供支持；湖北宜化在当地项目享受相关税收优惠政策。4.非公开发行股票预案公司拟非公开发行股票，发行数量不超过1.5亿股，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，即不低于18.51元/股。本次非公开发行股票募集资金总额不超过25亿元，扣除发行费用后用于：（1）向公司全资子公司新疆宜化增资20亿元用于建设年产40万吨合成氨、60万吨尿素项目；（2）使用5亿元偿还银行贷款。宜化集团承诺认购股份数额不少于本次发行股份总额的16.20%，且认购金额不低于3.2亿元，仍将维持公司第一大股东的地位。
投资评级
目前公司化肥业务盈利水平比较稳定，公司未来发展战略清晰，重点布局西部地区，充分利用当地丰富的资源优势，新增氯碱项目具有相对较好的成本优势。随着公司内蒙氯碱项目的提前投产，公司10年业绩增长将更有保证。 预计公司2010-2011年EPS分别为0.94元和1.23元，以4月16日收盘价20.99元计算，对应动态市盈率分别为22倍和17倍，维持公司“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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