双象股份主营人造革合成革产品的研发、生产和销售。公司是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU 合成革和PVC 人造革生产能力的企业。并且公司是国内球革领导者,鞋革市场占有率第三。

　　公司具有领先的自主创新能力和研发实力,是行业内唯一承担并完成国家“863”计划——超细纤维超真皮革关键技术研究的企业,被中国塑料加工工业协会授予“中国超细纤维合成革创新研发基地”称号。

　　公司拥有多项国家发明专利和非专利核心技术,与东华大学、河北石油化工规划设计院、无锡嘉元非织造布技术研究所建立了长期合作关系,使得公司能够针对客户要求和下游市场需求做出迅速反应。

　　国内超细纤维合成革发展迅速,但是目前只有少数企业能够实现产业化生产,且差异性、功能化和高端产品产量有限,国内消费进口需求大。公司的国际竞争对手主要是日本可乐丽、东丽、旭化成、帝人以及韩国德成化学等公司。2008 年日韩超纤产量占全球比重超过50%,我国有禾欣股份等公司具备超纤生产能力。

　　公司的主导产品之一是生态束状超细纤维超真皮革,相对于普通产品,超纤产品具有高度仿真的微观结构及优异的理化性能,部分理化指标超过真皮,是真皮的优良替代品。超纤下游需求旺盛,增长速度远高于合成革行业,产品盈利空间大。

　　公司现有300 万平米普通超纤生产能力,本次募集资金将投向年产600 万平方米LDPE/PU 超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目,项目建成后,公司年产能达到900 万平方米。募投项目为更先进的定岛纤维,目前国内无企业能够生产,项目盈利前景看好。

　　我们预计公司 2010-2012 年摊薄后EPS 分别为0.63、0.97、1.25 元,参考化工股估值,建议询价区间15.75—18.9 元,上市后合理价格区间为20—24 元。