| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月13日 17:21 |
作者： |
侯佳林;解文杰 |
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撰写时间： |
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公司09年业绩基本符合预期
09年公司实现营业收入82.56亿元，同比增长5.10%；实现利润总额5.72亿元，同比增长32.37%；实现归属于母公司股东净利润4.81亿元，同比增长46.45%；扣除非经常性损益后的净利润为4.58亿元,同比增长92.62%；实现基本每股收益0.60元,同比增长46.72%；本年度公司分配预案为拟每10股送5股、派发现金红利0.8元(含税),用资本公积按每10股转增3股的比例转增股本。本期利润水平基本符合我们的预期。
黄金饰品业务稳步发展，未来增长潜力仍较大
公司的核心业务是黄金饰品的批发与零售，09年实现营业收入62.15亿元，同比增长12.28%，实现营业利润6.02亿元，同比增长19.92%；收入占比为77.46%，利润占比为54.90%，继续保持了增长态势。同时，公司在金饰的渠道拓展方面继续推进，在全国布网总量达1100家，较08年增长超过15%。其中加盟店超过500家，较08年增长超50%，渠道的不断扩张也拉动了销售的增长。
今年公司将继续加快黄金饰品业全国加盟网络的建设，巩固加强华东六省一市的销售渠道，同时向南、北方市场逐步渗透，辅以公司的品牌推广建设和设计能力的提升，其黄金饰品业有望持续稳定增长。
同时我们预计公司未来3-5年网点增长速度仍将保持在每年15-20%。但考虑到新店培育及黄金珠宝零售业的激烈竞争，预计未来2-3年公司黄金饰品业收入增速将维持在15-18%左右。
（具体内容请见附件）
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