| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年04月08日 16:28 |
作者： |
杜建平 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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支撑评级的要点
公司业务从2009年中开始出现温和反弹，2010年将稳步回升。
我们预计公司各项业务毛利率将得到提升。
公司受益于天津滨海新区政策的逐项落实，中长期发展有后劲。
影响评级的主要风险
与控股公司的业务整合方面仍存在一定不确定性。
业务反弹或不及预期。
周边港口竞争激烈。
我们以23倍2010年市盈率，将公司目标价由12.97元下调为12.62元人民币，维持公司持有的评级。
（具体内容请见附件）
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