盈利预测假设:
公司各项目进展顺利;
上网电价维持目前水平不变;
2010 年利用小时同比上升3%,2011 年维持2010 年水平;
2010 年综合标煤价格上涨6.5%,2011 年维持2010 年水平;
公司税率维持目前水平不变;
2010 年顺利完成江苏资产交割。
我们预计2010-2011 年公司EPS 分别为0.415、0.509 元,分别对应PE18.67x 和15.24x,低于行业平均水平。公司成长性良好,未来两年大渡河和煤电一体化项目的顺利投产将进一步提升公司盈利能力;国电集团承诺将国电电力作为其电力资产整合平台,未来仍有持续资产注入预期;国电权证将于2009 年5 月17 日开始行权,公司有动力释放业绩和进行后续资产注入,维持“推荐”评级。
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