2009年,南京银行实现净利润15.45亿元,增长6.08%,EPS0.84元,年度分配预案:10派1元送3股(含税)。
不良率下降,不良余额反弹。2009年底,不良贷款余额8.15亿元,不良率下降到1.22%,2008年底分别为6.60亿元和1.64%。
净利息收益率正在回升。第四季度,南京银行净利息收益率(NIM)及净利差(NIS)开始回升,回升的动力是生息资产收益率的提高。在生息资产收益率中,主要是贷款及垫款收益率在提高。
南京银行再融资方案正在落实中。初步方案是,不超过10配2.5股及募集资金净额不超过50亿元。持股5%以上的主要股东已承诺参与认购配股股份。
我们预测,2010年净利润增长21.78%,EPS约1.02元(未考虑配股)。其最新股价对应2009年、2010年的PE分别为约21.13倍、17.40倍。
投资评级:买入(维持)。
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