投资要点：
2009年，工商银行实现净利润1293.96亿元，同比增长16.3%，实现每股收益0.39元，实现每股净资产2.02元。实现全面摊薄净资产收益率20.15%；同比提高0.72个百分点。年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.8元(含税)。
同日晚间，工商银行召开了业绩发布会，并且发布了2010年的再融资方案；拟在A股发行可转换债券250亿元，并且授予董事会发行不超过H股20%的授权。
净息差环比上升较慢，信贷成本明显释放，中间业务所入绝对额和增量位居可比银行首位。
地方政府融资平台贷款余额为7200亿元，2009年新增4500亿元，不良率为0.03%。
维持2010年盈利预测，预测银行2010年的每股收益为0.45元，每股净资产为2.45元。
维持长期推荐和短期谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
