| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月24日 13:49 |
作者： |
高利 |
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撰写时间： |
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事项
獐子岛公布2010年1季度业绩预增公告，公司预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升350%～400%，对应净利润约8,640万元～9,600万元，对应每股收益约0.38元～0.42元。
主要观点
一、10年一季度经营情况点评
1、一季度业绩：公司一季度净利润约8,640万元～9,600万元，对应每股收益约0.38元～0.42元，同比增长350%～400%，基本符合我们此前的预期；2、一季度生产与销售：公司一季度捕捞的核心品种虾夷扇贝在规格与肥满度等核心技术指标上继续保持正常势头，产品销售无论同比还是环比均符合预期；3、一季度销售价格：底播虾夷扇贝活品价格同比增长约40%，为全年均价不低于25元奠定坚实开端。
二、未来中短期（2010年~2012年）业绩展望
1、公司2010年的生产和销售局势进一步明确——产销两旺，净利润达我们预期3.54亿元前景乐观；2、继续维持我们关于公司2011年和2012年的生产和市场竞争、需求局势的预期“亦大致可以明确——公司产能继续快速扩张、市场竞争依旧疲弱、市场需求仍将稳步提升，公司业绩未来三年复合增长率超过40%前景乐观”。
三、盈利预测调整——维持不变
2010年~2012年三年复合增长率44.3%，净利润依次为3.54亿元、4.34亿元和5.37亿元，对应每股收益依次为1.56元、1.92元和2.37元，同比增速依次为74.05%、22.63%和23.77%；对应摊薄后每股收益（假设8月末完成定增2800万股）依次为1.49元（按会计准则口径测算）、1.71元和2.11元。
四、投资建议——维持55元目标价
（具体内容请见附件）
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