支撑评级的要点
今年营销成本（特别是手机补贴）将进一步上升，同时，3G网络资产折旧费用也将上升；
固话业务仍将拖累整体盈利能力。
影响评级的主要风险
公司找到可行的市场战略来吸引足够多的新用户，特别是从竞争对手中国移动(0941.HK/港币75.50,买入)手中抢夺大用户，同时控制好手机补贴成本；移动号码携带服务受到用户的广泛欢迎，成为中国联通的优势，并在全国范围内迅速展开。估值由于2010年公司盈利将进一步下滑，因此我们认为，对该股的看法转向乐观为时尚早。
