| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年03月12日 15:49 |
作者： |
郭海燕 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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发展趋势：
预计2010年公司主要业务（彩电、手机、翰林汇IT分销、房地产、LCD模组等）盈利能力逐步恢复。其中彩电业务国外持续扭亏，国内享受LCD行业的中期增长、盈利能力有望提升；手机业务订单增长迅猛，高毛利产品占比增加；房地产项目开发逐步贡献利润。
公司将增发融资50亿投资LCD面板8.5代生产线。总投资近250亿，我们预计借款还将导致财务费用大幅增加，使得2011年和2012年净利润的增长低于实际业务盈利的增长。
盈利预测调整：
我们基于主要业务盈利情况，不考虑补贴等不确定因素的情况下，预计公司2010-2012年的每股收益有望达到0.13元、0.14元和0.14元（已考虑增发稀释）。后附分业务的净利润预测拆分。
估值与建议：
目前公司交易在2010年42倍市盈率，估值偏高，我们维持“中性”评级，提示后续补贴预期带来的交易性投资机会。
（具体内容请见附件）
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