| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年03月11日 14:22 |
作者： |
徐文峰 |
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事件：
公司发布2009年年报。
2009年，公司实现营业收入8.54亿元，较上年同期增长2.25%；实现利润总额1.067万元，较上年降低45.80%；实现净利润9048.74万元，较上年降低45.52%。摊薄每股收益0.25元。
点评：
公司09年每股收益0.25元，与我们前期的预测值0.28元较为吻合。
公司生产稳步推进。09年公司主导产品合成氨全年完成21.5万吨，完成年计划的107.5%；硝酸铵完成39.43万吨，完成年计划的109.53%；其中多孔硝铵完成14.8万吨；完成年计划的246.74%，浓硝酸完成3.16万吨，产销率达108.2%。硝酸铵产品的国内市场占有率从10%提高到15%左右，行业的龙头地位进一步巩固和突出。公司也被中国化工学会评为中国化肥100强企业第85位，同时，公司也是陕西省化肥化工行业唯一满负荷生产和经营状况最好、发展势头最强劲的企业。
募投项目投产将进一步稳固公司的行业龙头地位和竞争优势。随着公司募投项目25万吨/年硝铵、6万吨/年浓硝酸、27万吨/年稀硝酸的建成投产，将形成年产80万吨硝酸铵（含多孔硝酸铵43万吨）、10万吨浓硝酸、30万吨复合肥、200吨羰基铁粉的生产能力。主导产品市场占有率达到23%以上，继续保持了国内全行业的龙头地位。目前公司的规模优势、技术优势和成本优势的市场竞争力更加明显和突出。
产品价格大幅降低制约了公司盈利能力。受到金融危机和市场需求较弱的影响，09年公司主导产品普通硝铵、多孔硝铵和复混肥的销售价格均出现了较大幅度的下降，降幅分别为31.42%、22.79%和7..59%，普通硝铵和多孔硝胺的营业利润率分别下降20.71%和15.40%，严重制约了公司盈利能力的发挥。
（具体内容请见附件）
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