| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月05日 16:17 |
作者： |
邵子钦 |
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撰写时间： |
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评论：
从今年前两月经营情况看，公司产品结构调整基本到位，2010年我们关注的重点将转移到：价值增长的持续性。它有赖于代理人队伍的规模增长，以及人均绩效的持续提升。我们测算，在现有基础上假设人力增长10%，要实现NBEV25%的增长，需要人均绩效提升13.6%。针对上述疑问，我们进行了调研。
1-2月份保费高增长原因？
寿险保费增长原因：①推出新产品，如鸿利年年；②营销员增长，09年中期24.6万人，09年全年同比增长10%以上，未来两年计划实现年10%以上的增长；③产能提升，09年人均标保提高20%以上；④银保增长，尤其期缴快速增长，主要卖分红产品，期限以3-5年期缴为主，今年1-2月份期限在此基础上继续拉长，件均保费高于营销渠道。
产险保费增长原因：汽车销售带动的市场增长。
.寿险结构调整已达到预想目标。
①业务策略：在坚持价值导向的同时适度关注规模。首先确保新业务价值达到目标，同时在新准则下，保费规模适度增长。公司业务结构调整已经达到预想目标。
②保单继续率：比09年中期有所改善。原因包括：考核、服务、零现金支付等措施。公司银保期缴业务2009年刚开始做，2010年上半年续期压力较小，下半年才会体现压力。银保继续率的支持因素包括：派人员进驻网点维护客户和收展跟进、分红产品强制缴费、自动划卡缴费、让客户充分了解保单情况。公司整体退保率没有明显变化。
③产品利润率：维持09年中期水平，09年中期NBEV/FYP约为10%，产品结构大体相同。
（具体内容请见附件）
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