| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月05日 14:34 |
作者： |
黎韦清 |
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风电业务快速发展，进入业绩爆发期公司目前在手1.5MW风机订单159台，预计2010年可实现200台的销售收入。另外通过“资源换市场”和“投资换市场”这两种排他性的模式，公司取得的框架性订单就超过2000MW，折算成1.5MW就超过1300台，确保公司的风电产品在未来的2-3年内保持高速增长。
公司技术积累和管理优势突出我们认为，目前国内的风电行业过多的专注于制造能力，同质化较严重，而对技术普遍重视程度不够。从行业的长期发展来看，公司在风电技术上的积累将确保公司未来的稳健发展。
稳健扎实的作风，确保公司得以持续增长受实际使用经验所限，国内零部件产品将会呈现“批量生产-问题爆发-改进后质量趋于稳定”这么一个过程。我们认为公司的作为一个后进入者，恰好避开了零部件厂商“交学费”的这个阶段，也为企业赢得了超越对手的良好契机。
风电设备专项补贴将提升企业效益公司将获得首批50台机组600元/千瓦的专项补助。其中整机企业拥有50%的补贴，也就是说公司将获得2250万元的财政补贴。另外公司在今年2月25日获得通榆经济开发区590万元的财政支持企业发展资金。这两项补贴就将增厚EPS0.1元左右盈利预测与投资评级：
根据我们的预计，给出公司最近3年的营业收入预测表。通过测算可以得出公司在2009年、2010年和2011年的EPS分别为0.34、0.76、1.27元。给予30倍的PE，我们的目标价格为：22元左右，介于目前股票价格为:15.88,我们强烈推荐，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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