| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月05日 14:15 |
作者： |
吴云英 |
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事件描述深圳机场公布2009年年报：
公司2009年度实现收入16.63亿元，同比上升9.69%，归属于母公司股东的净利润5.75亿，同比上升134.92%，实现EPS为0.34元，利润分配预案为每10股拟分派现金股利0.35元（含税）。
四季度业绩略低于预期，可能是公司的非航空主业业务的收入与成本在不同季度中分配不均所致。
09年成都双流国际机场净利润2.1亿，带动投资收益增长111%。
今年2月起UPS将泛亚航空转运中心转至深圳机场，将为公司新增9000万以上的收入，净利润3700万以上，贡献EPS为0.02元。
公司T3航站楼扩建工程2012年投运，届时将产生较大成本压力，短期暂时无忧。
我们对公司2010-2012年的业绩预测分别为0.37元、0.39元和0.21元，对应PE为20.1倍、19.1倍和35.4倍，短期估值水平接近行业平均，但考虑到2012年业绩下滑明显，首次给予“谨慎推荐”评级。
事件评论第一，年度业绩平稳，四季度业绩略低于预期公司2009年度实现收入16.63亿元，同比上升9.69%，归属于母公司股东的净利润5.75亿，同比上升134.92%，实现EPS为0.34元，利润分配预案为每10股拟分派现金股利0.35元（含税）。如剔除上年同期兴业银行和浦发银行案件计提预计负债的非经常性损益因素，公司归属于母公司股东的净利润同比增长10.01%，公司综合毛利率基本和去年一致，保持在49%的水平上。
2009年，深圳机场实现飞机起降20.26万架次，旅客吞吐量2448.63万人次，货邮吞吐量60.52万吨，分别比去年同期增长7.8%、14.4%和1.2%。
（具体内容请见附件）
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